博鱼体育远光软件股份有限公司(远光软件,002063)最近与多个新客户签约。2013年3月底远光软件与中国华能集团签订风险管理信息系统(一期)建设合同。2013年4月26日远光软件与广东投资管理集团有限公司(简称“珠江投管”)达成燃料信息化战略合作协议。2013年5月7日远光软件参加中国盐业总公司(简称“中盐集团”)的集团内部控制体系建设启动大会,将承担中盐集团内控体系一期的建设。
远光软件2012年的收入为7.8亿元,我们估计以上三个合同的规模合计不超过5000万元,对今年的业绩影响较小。但是三个合同说明以电力行业的财务软件供应商定位远光软件已经不再恰当。
远光软件最近开发的三个客户——华能集团博鱼体育、珠江投资、中盐集团都是大型中央或者民营企业集团。我们预计三家客户向远光软件采购的风险管理软件和燃料智能化系统最终都将达到数千万元的规模;远光软件提供的是较为成熟的软件产品,盈利能力有保证。一旦进入了新客户市场后,远光软件会凭借服务获得稳定的收入,并且挖掘客户对其他管理软件的需求。对工程模式的软件厂商而言,一个新客户的首次购买仅是冰山一角。
近期的几项签约活动表明远光软件开拓三大现有客户(国网、南网和国电)以外的电力行业市场以及开拓电力行业以外的市场都取得重大突破,投资者对长期发展空间的担忧应可以纾解,估值的压力减轻。
我们预计远光软件2013年、2014年和2015年的收入分别为9.6亿元、11.7亿元和14.6亿元,净利润分别为3.8亿元、5.0亿元和6.6亿元博鱼体育,每股收益分别为0.82元、1.07元和1.42元。维持“买入”的投资评级博鱼体育。
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